Cesta de valores

Concepto

Una cesta de valores es un conjunto de activos financieros cuya utilidad es servir de referencia. Los valores y su ponderación dentro de la cesta son elegidos según un criterio determinado.

Motivación

Las cestas de valores se crean con el propósito de facilitar la contratación de forma conjunta y automática de un grupo de valores. Un inversor se puede ver interesado en este producto por los siguientes motivos:

Diversificación

Una buena diversificación reduce el riesgo de la cartera. La razón subyacente es que las rentabilidades de los activos financieros no tienen una correlación perfecta entre ellas, es decir, que sus movimientos de crecimiento, estancamiento o disminución no se producen necesariamente en el mismo sentido. No todos los inversores tienen los conocimientos suficientes como para realizar una diversificación óptima, ni, lo que es más importante, todos tienen los fondos necesarios para poder realizarla. En las cestas, con una cantidad económica relativamente pequeña y haciendo frente a unas comisiones menores, se puede optar por invertir en una cesta diversificada.

Típicamente, la composición de la cesta se actualiza cada semestre (o plazo prefijado), a menos que ocurra algún evento que haga necesaria una revisión extraordinaria.

Minimización de costes de transacción

Cuando se quiere realizar una estrategia de diversificación, es necesario pagar comisiones por cada valor distinto que se compre o se venda, tanto al iniciar la cartera, como en las posteriores actualizaciones. Con las cestas de valores, al comprarse conjuntamente un grupo de activos diferentes, se paga una única comisión por cada operación que se haga con ellos.

Estrategia de indexación de la cartera

Generalmente, se pone a disposición de los inversores un índice con la evolución de la cesta, para que puedan saber en tiempo real la rentabilidad obtenida y las fluctuaciones del precio. Los índices toman un valor como base a partir del cual se calcula la puntuación del índice en cada momento. Por tanto, es importante distinguir entre la puntuación que el índice da a la cesta (relativa al valor base que tomó en el momento inicial de referencia) y su valoración económica real (calculada multiplicando el número de acciones de cada tipo de la cesta por su precio en el mercado).

Arbitraje con el mercado de derivados

Cuando se indexa una cesta, se pueden crear activos financieros derivados (opciones o futuros) sobre el índice de la misma.

Una de las razones para hacerlo es facilitar la realización de operaciones de arbitraje entre la cesta y los futuros u opciones sobre la misma.

Una estrategia de arbitraje es una estrategia que permite obtener una ganancia económica sin riesgo de perder dinero. Si existiesen oportunidades de arbitraje significaría que el mercado no es eficiente, puesto que indicaría que los precios de los derivados no estarían valorados adecuadamente. La existencia de muchos inversores tratando de aprovechar estas situaciones, hace que desaparezcan las oportunidades de arbitraje, solventando estos fallos de mercado. Por eso, es importante que exista la posibilidad de aprovechar las oportunidades de arbitraje, ya que esto asegura que los precios de los activos financieros sean correctos, salvo desviaciones puntuales que el propio arbitraje corrige.