Riesgo de crédito

Se define como el quebranto que originaría el posible impago o pérdida de solvencia de un deudor, es decir, existe una cierta probabilidad de que llegado el vencimiento del derecho de cobro no sea atendido, lo que conllevará una pérdida para el acreedor. Este riesgo de crédito puede dividirse en:

• 1)Riesgo de insolvencia o de contrapartida. Originado en el tráfico normal o habitual de la empresa, como consecuencia de la situación económico-financiera del deudor o debido a la imposibilidad de asumir la pérdida de la operación, debido a los cambios que ha experimentado el mercado desde la contratación. El riesgo de insolvencia o contrapartida puede ser de dos clases:
  • — Recto: Derivado de los derechos de cobro.
  • — Contingente: Resultante de los productos derivados.

  Para evaluarlo deberá tenerse en cuenta que tiene un doble componente (Recomendación nº 10 del G-30):

  • — Riesgo actual o de contraparte, esto es, estimación actual de los posibles fallidos según las condiciones presentes del mercado. Esto también se conoce como exposición corriente.
  • — Riesgo potencial, esto es, estimación futura de los posibles fallidos si las condiciones de mercado cambiaran hacia la situación más desfavorable para los deudores. Se conoce además con la denominación de exposición potencial.
• 2) Riesgo-país. Puede dividirse en:
  • — Riesgo soberano: Se correspondería con el riesgo-país de la Circular 4/1991, del Banco de España. El riesgo-país es el que se deriva de las circunstancias políticas o económicas del país importador que impiden la realización puntual de los pagos por razones ajenas al propio exportador, es decir, este desea realizar el pago pero existen algunas situaciones excepcionales en su país que lo impiden. Este riesgo hace referencia a la solvencia económico-financiera de un país en su consideración de riesgo político. Se denomina genéricamente como riesgo-país la serie de factores objetivos que pueden poner en dificultad el que un país determinado haga frente a sus compromisos, por ejemplo debido a su situación política, volumen de su deuda externa, escasez de reservas de divisas, déficit crónico de su balanza de pagos, etc.
  • — Riesgo administrativo: Vendría representado por las limitaciones permanentes o temporales a la actividad económica, mediante restricciones sobre la libertad de mercado y movilidad de los factores. Este riesgo, junto con el soberano, sufre una fuerte influencia de factores políticos.
  • — Riesgo político: Sería la probabilidad de expropiación de las inversiones privadas con o sin contraprestación. Vendría dado por la historia política de cada país y se debe a factores económicos y sociopolíticos; así, podría medirse a través del desarrollo del capital humano, de la distribución de la renta y de la renta per cápita, de forma que a mayor desfase mayor riesgo.

En la práctica, el riesgo de crédito, tanto a efectos de riesgo de insolvencia como de riesgo-país, aparece medido por una serie de sociedades dedicadas a la evaluación o calificación (llamadas agencias de rating), esto es, juzgan la capacidad y la probabilidad de que una entidad o un Estado atienda al pago del principal y de los intereses de una determinada deuda o bien de su pasivo en general. Realmente, al calificar una emisión o un conjunto de ellas, lo que se califica es el grado de solvencia del emisor, distinguiendo entre el corto y el largo plazo. Lógicamente la ventaja de este sistema estriba en la información que tiene el inversor potencial sobre las emisiones y, para el emisor, la ventaja proviene del diferencial de interés que tendrá respecto a otros competidores al estar reconocida su deuda por una entidad especializada.