Concepto
En el lenguaje de los mercados de opciones, ejercicio de una opción es el acto por el cual el comprador de una opción hace uso de su derecho a comprar o vender el activo subyacente al precio fijado de antemano en el contrato.
Cuando una opción se ejerce siempre será porque representa una ganancia para su poseedor o está recuperando parte de la prima pagada al comprar el contrato. Ese tipo de situaciones en las que es interesante ejercer los contratos de opción se denominan en la jerga de estos mercados como opciones dentro de dinero o en dinero (in the Money o at the Money).
Naturalmente, el no ejercicio de la opción implica la pérdida del valor pagado por la misma, esto es la prima, pero no supone una pérdida adicional; pues los compradores de opciones, ya sean de compra o de venta, limitan las pérdidas a la prima pagada por tener ese derecho.
Como es lógico, los vendedores de opciones, que tienen una posición contraria, tendrán pérdidas cuando se ejerza una opción (o menos valor de la prima recibida en el momento de la venta del contrato), cosa que no deciden ellos, sino que están a expensas de la decisión del vendedor, que es quien tiene el derecho.
Si los compradores de opciones tienen unas pérdidas limitadas a la prima pagada, los vendedores tienen una posibilidad de obtener pérdidas ilimitadas.
In the money
Expresión utilizada en los mercados de opciones para indicar que la opción se encuentra en dinero, que tiene valor, esto es, que la diferencia entre precio de ejercicio y de mercado es favorable para el tenedor de la opción y, por tanto, es aconsejable su ejercicio.
Esta situación se dará, para el caso de una opción de compra o call, cuando el precio de ejercicio sea menor que el precio de mercado del activo subyacente; en el caso de una opción de venta o put, cuando el precio de ejercicio es mayor que el de mercado del activo subyacente.
En cualquier caso, estas situaciones son dinámicas, pues no hay que olvidar que el precio de mercado es algo cambiante y una opción que ahora está en dinero (in the money), en breves minutos puede dejar de estarlo.
At the money
En los mercados de opciones, bajo esta expresión se conoce la situación en la que el precio de mercado y el precio de ejercicio de la citada opción coinciden, por lo que la opción se encuentra en dinero, tiene valor.
Recuerde que...
- • El no ejercicio de la opción implica la pérdida del valor pagado por la misma, esto es la prima.
- • Los vendedores de opciones tendrán pérdidas cuando se ejerza una opción.
- • Cuando los compradores de opciones tienen unas pérdidas limitadas a la prima pagada, los vendedores tienen una posibilidad de obtener pérdidas ilimitadas.